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LED企业长方照明近9倍的估值溢价遭质疑 究竟谁在扯谎?

来源:http://www.dxjps.cn 责任编辑:www.d88.com 更新日期:2018-09-08 15:31

  LED企业长方照明近9倍的估值溢价遭质疑 究竟谁在扯谎?

  长方照明于6月份发布了增发股份收买财物报告书,方案以12.31元的价格定向发行3645.82万股股份,外加7920万元现金收买康铭盛60%股权,总对价高达5.28亿元,这就意味着康铭盛的悉数股权价值高达8.8亿元,而截止到本年3月末康铭盛的净财物还缺乏1亿元,则长方照明的此项收买的财物溢价水平将高达约9倍。

  而让上市公司为之支付巨额对价的康铭盛公司的质量和运营成绩又怎么呢?是否可以配得上近9倍的估值溢价呢?首要引人重视的是,依据收买报告书发表的运营数据,康铭盛在过往的两年及一期的产能使用率十分低,其间2012年和2013年均缺乏75%,而本年第一季度的产能使用率更是只要40.67%,使用水平尚缺乏一半。

  

LED企业长方照明近9倍的估值溢价遭质疑 究竟谁在扯谎?

  依据国家统计局查询,2013年上半年我国工业产能使用率为78%,创下了2009年4季度以来的最低点。另据《国务院关于化解产能过剩对立的辅导定见》称,近年来首要产能过剩职业的产能使用率根本在70%至75%之间,2012年我国的钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船只产能使用率别离仅为72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%。

  这也就意味着,康铭盛2012年和2013年的产能使用水平,乃至与公认的存在严峻产能过剩、去产能压力巨大的五大职业根本适当,并且到本年1季度中,康铭盛的产才能使用率更是远远不及这五大产能过剩职业的全体水平。但从这一数据来看,康铭盛面临的首要问题应当是怎么紧缩产能、下降固定运营本钱,而非是进一步扩张规划。

  关于这样一家存在着严峻产能过剩的公司,长方照明却支付了9倍于账面净财物的估值,这合理吗?

  愈加耐人寻味的是,康铭盛本年1季度的产能为1900万支,简略折算全年就是7600万支的出产才能,这比较2013年的5100万支出产才能呈现了大幅提高;而同期该公司的实践出产需求仅为772.68万支,折算全年仅为3090.72万支,以2013年康铭盛的已有产能,足以满意其出产需求了,又为何大举扩张新增产能?

  与此同时,作为出产型企业的康铭盛,其所具有固定财物-机器设备的数量,直接对应并限制着该公司的产能。而从财务数据来看,该公司在本年1季度末的固定财物-机器设备原值为4397.01万元,比较2013年底时的4493.39万元不只没有添加,相反却还呈现了下降;但同期该公司的产品产能却从每年5100万支飙升到每年7600万支,这契合正常的运营逻辑吗?

  这些问题都是在康铭盛运营信息中,破耐人寻味之处,但是这还并非是该公司存在的仅有疑点,该公司在购销数据方面的问题才愈加值得重视。

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